Microsoft został ostatnio ostrzelany. Po skandalu NSA i nieco rozczarowującym czwartym kwartale fiskalnym oraz całkowitych wynikach finansowych za rok obrotowy 2013, inwestorzy byli zawiedzeni ewolucją Microsoftu, zmniejszając w ten sposób jego zasoby o ponad 11%, co faktycznie przekłada się na utratę wartości rynkowej na poziomie 34 miliardy USD. Jednak pomimo wszystkich tych wydarzeń wydaje się, że teraz jest czas, abyś kupił akcje Microsoft, jeśli byłeś zainteresowany tym w przeszłości.

Tim McAleenan przedstawia interesującą, ale prostą teorię w dyskusji, publikując ją na stronie SeekingAlpha. Tim zaleca zwrócenie szczególnej uwagi na te firmy, które zostały szybko zawyżone lub zaniżone. Jeśli mówimy o przeszacowaniu, pierwszą firmą, która przychodzi mi na myśl, jest Apple, i pamiętam, że byli analitycy sugerujący, że gigant Cupertino stanie się pierwszą bilionową firmą na świecie, zanim zdamy sobie z tego sprawę..

W wyniku silnej konkurencji ze strony Androida, zwłaszcza Samsunga, akcje Apple'a są teraz bardziej „konserwatywne”, o wartości ponad 420 miliardów dolarów. A teraz mamy Microsoft, który jest przykładem nagłej dewaluacji. Ale czy można winić tylko emocje za akcje Microsoftu, czy istnieją solidne fakty, o które należy się martwić?

Akcje Microsoft: atrakcyjna inwestycja?

Głównym dochodem Microsoftu jest oczywiście dział oprogramowania z naciskiem na biznes, a teraz gigant z Redmond rozszerza swoją rolę w chmurze, czego dowodem jest oszałamiająca ilość serwerów, które mają obecnie - milion. Ale najważniejszą rzeczą dla inwestorów jest oczywiście przyszłość. A teraz przyszłość dotyczy wyłącznie urządzeń mobilnych. Obawiają się, że Microsoft nie będzie w stanie utrzymać realnego modelu biznesowego, jeśli chodzi o nowe technologie mobilne.

Dla większości osób niezwiązanych z technologią oznacza to po prostu smartfony i tablety. A Microsoft ma się tam strasznie źle, ponieważ Windows Phone ledwo jest w stanie oprzeć się systemom iOS i Android oraz ze stratą prawie 1 miliarda dolarów na tabletach Surface. Faktem ubocznym jest to, że Microsoft nadal naciska na reklamy Surface vs iPad, tak jak nic się nie wydarzyło. Tim porównuje się z McDonalds w latach 2002-2003, kiedy to jego udziały spadły z 30 do najniższych 12, 70 USD, ponieważ inwestorzy obawiali się, że McDonalds nie będzie w stanie dostosować się do trendu zdrowego jedzenia.

Oczywiście McDonaldsowi udało się przetrwać i rozwinąć swoją działalność. I był to idealny moment na inwestowanie w akcje, z następujących powodów:

• Cena akcji została niesprawiedliwie pobita, tylko z powodu emocji i strachu przed przyszłością
• Firma wchodziła w tryb zbiorów, stając się w ten sposób krową gotówkową, która przyspieszyła wskaźnik wypłaty dywidendy, jednocześnie zwiększając zyski przy zdrowym poziomie (dywidenda o 27%, zysk o 14% w ciągu ostatniej dekady, wskaźnik wypłat wzrósł z 27% w 2003 do 57% w 2013 r.), Co prawdopodobnie wzbogaci tych, którzy skorzystali z okazji

Microsoft znajduje się teraz w jakikolwiek sposób w odniesieniu do rozwoju mobilnego świata. Tim wyjaśnia dalej:

Microsoft zwiększył zysk na akcję o 11% od 2003 roku. Zwiększył zysk na akcję o 14, 5% od 2008 roku. Ale dlaczego inwestorzy doświadczyli całkowitych zwrotów opóźniających wzrost zysków? Po prostu dlatego, że wycena stale spada. W 2003 r. Inwestorzy byli gotowi zapłacić 26 USD za akcję za każdego dolara zysku wygenerowanego przez Microsoft. W 2008 r. Byli gotowi zapłacić 16 USD za akcję za każdego dolara zysku, jaki Microsoft wypłaciła akcjonariuszom.

Warunki inwestowania w Microsoft są dziś bardzo różne. Od piątkowego zamknięcia Microsoft handlował po 31, 40 USD za akcję, generując 2, 60 USD rocznego zysku, z czego 0, 92 USD jest zwracane właścicielowi za każdy posiadany udział. To tylko 12-krotny zysk. Jeśli dzisiaj kupujesz Microsoft, kupujesz firmę z 8, 28% zyskiem początkowym, powiększoną o przyszłe tempo wzrostu zysku na akcję firmy.

A jeśli firma zdecyduje się przejść do „trybu zbiorów” i zwiększyć swój wskaźnik wypłat z obecnych 35% do 60-65% w perspektywie długoterminowej, akcjonariusze mogą doświadczyć radości z budowania bogactwa, która pojawia się, gdy można ponownie zainwestować dywidendy w firma zwiększa swoją stopę dywidendy wyższą niż stopa zysków, jednocześnie dając ci szansę na zwiększenie swojego udziału własnościowego przy niższej wycenie 12-krotnego zysku.

Jak wygląda przyszłość Microsoftu

Nie zapominajmy również, że Microsoft ma ogromną kwotę 77 miliardów dolarów w gotówce. Za pomocą tych pieniędzy mogliby zrobić wiele rzeczy. Widzimy, że próbują, ponieważ wydali w roku podatkowym 2013 ponad 10 miliardów dolarów na badania i rozwój. Microsoft mógł zrobić tak wiele rzeczy za pomocą ogromnej kupy pieniędzy. Ponieważ przyszłość jest nie tylko mobilna, ale także internetowa, Matt Krants z USA Today przypomina nam, że Yahoo zbliża się teraz do ceny kupna Microsoft w 2008 roku - 31 USD za akcję, co oznacza ofertę 44, 6 miliarda USD.

Trudno uwierzyć, że Microsoft może nawet spróbować uruchomić nową ofertę przejęcia Yahoo !, ponieważ ich nowy CEO jest dość fajny, co sprawia, że ​​inwestorzy czują się pozytywnie i pewnie co do przyszłości firmy. Ale tak na marginesie, Microsoft mógł kupić Yahoo! przy obecnej wartości rynkowej 32, 1 miliarda USD i wciąż pozostaje prawie 45 miliardów USD. To mówi o sile finansowej tej firmy.

I tak, nie zapominajmy o Windows 8, prawda? Tradycyjna sprzedaż komputerów spada, wszyscy wiemy o tym, ale wkrótce wsparcie dla Windows XP również się skończy, co oznacza, że ​​szczególnie agencje rządowe i przedsiębiorstwa będą musiały przejść do nowej wersji. I trudno uwierzyć, że wybiorą Windows 7. Ludzie kupują coraz więcej tabletów, a nawet jeśli iPad nadal pozostanie królem, co się stanie, gdy ci, którzy używają Windowsa tak długo, jak pamiętają, będą potrzebować tabletu?

A jeśli twój szef da ci tablet? Może sprzedaż komputerów lub ich spadek, a może redefiniujemy termin „komputer”. Pewne jest, że Windows 8 to produkt, który nie ma na celu generowania zysków natychmiast, ale na dłuższą metę. A Windows Store, nawet jeśli nie jest w tej chwili idealny, na pewno poprawi się z czasem, dostarczając tym samym trochę słodkiej gotówki do Microsoft.

Nie, Microsoft nie jest skazany, po prostu się dostosują. I dla wszystkich inwestorów, ostatnia rada:

Jednym z łatwiejszych sposobów na osiągnięcie satysfakcjonujących zwrotów jest kupno firmy, która ma niskie oczekiwania wpłacone w cenę akcji, która pozwala zarabiać pieniądze w przypadku, gdy firma może przeskoczyć przeszkody o wysokości jednej stopy. To 77 miliardów dolarów w gotówce daje firmie dużą elastyczność. Ten 35-procentowy współczynnik wypłat może dać szansę na niezły wzrost dywidendy w średnim okresie.

Istnieje znaczące niedopasowanie między głównym ryzykiem, jakie stanowi firma w porównaniu z zyskami, które nadal generuje. Ponieważ cena akcji Microsoftu została obniżona do 31, 40 USD, osiągnęła punkt, w którym nie trzeba wiele robić od razu w ciągu najbliższych pięciu do dziesięciu lat, aby akcjonariusze mieli się dobrze, ponieważ potencjalnie mogą skorzystać z pewnej kombinacji: (1) przyszłego wzrostu powyżej pesymistycznych oczekiwań, (2) przyspieszenia wskaźnika wypłaty dywidendy, (3) wzrostu wskaźnika P / E powyżej 12 oraz (4) wykorzystania 77 mld USD w gotówka za coś w rodzaju programu wykupu.